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巴菲特削减苹果持仓 巴伦减仓特斯拉:亿万富翁抛售科技股和成长股 我们能从中学到什么?

原标题:巴菲特削减苹果持仓 巴伦减仓特斯拉:亿万富翁抛售科技股和成长股 我们能从中学到什么? 来源:美港电讯

原标题:巴菲特削减苹果持仓,巴伦减仓特斯拉:亿万富翁抛售科技股和成长股 我们能从中学到什么?

如果一位股票专家在2021年初提出是时候抛售特斯拉而入手埃克森美孚的观点,许多投资者可能会转向其他专家寻求投资建议。但在一个不易受情绪左右的股票交易员看来,成长股高歌猛进踏入新的一年,资金从第四季度大幅上涨的板块中撤出,这个专家提出的建议或许是正确的。

特斯拉今年股价一直承压,而埃克森美孚等传统化石燃料公司继续从疫情最严重时期创下的低点飙升,随着对经济复苏的信心增强,油价亦出现反弹。能源股和科技股的价差录得2002年以来最大值,同时,纳斯达克指数上周出现抛售,尽管上周五大幅反弹,但也几乎抹去了纳指今年以来的涨幅。纳斯达克100指数今年以来累跌1.7%。

巴菲特(Warren Buffett)看好苹果,但在第四季度减持。巴伦(Ron Baron)认为特斯拉的股价有望达到2000美元,但他还是卖出了180万股。对于大多数个人投资者来说,如果他们认为自己的投资组合规划与亿万富翁的决策相似,或者认为这些亿万富翁并不打算长期持有这些股票,那么这是大错特错的。在一个股票遭到猛烈抛售、市场波动十分剧烈的时期,投资者需要思考如何看待自己持有的表现最出色的个股。

泡沫 VS 股票遭猛烈抛售

你不需要相信股市存在巨大的泡沫,担心市场对“大赢家”更猛烈的抛售还未结束。

DataTrek Research的联合创始人Nick Colas最近对包括机构投资者、注册投资顾问和高净值散户在内的数百名投资者进行了调查,发现他们并不担心市场存在系统性风险,但三分之一的投资者确实认为,基于资产价值的考量,美国大盘股可能面临更大压力。

在他看来,这并不是2000年前后科技股泡沫的重演,但进入科技股的资金数额已经如此之高,因此有理由担心更多的资金将“迅速撤出”。

他研究了一些股票的周期性走势,例如金融股,已经回到了疫情大流行前的水平。他表示,“我认为我们会看到更多板块轮动。你不能再只持有特斯拉了。你不能再持有那些投机性的科技公司了。随着经济复苏加速,资金正在离开股市,并寻求在现实世界发挥更大作用。”

苹果和科技巨头今年也面临压力,而且这种压力可能会持续下去。

Colas称,“那些市值超万亿美元的股票去年是资本的大型停车场,所有投资者,从散户到机构,都了解他们的商业模式,在那短暂的辉煌时刻,这些公司是投资者的正确选择。但在板块轮动时,他们并非明智的选择。特斯拉还是一家好的公司,但人们会说他们必须发掘别的股票……苹果是一家很棒的公司,管理也很好,也许明年你能靠苹果赚10%,但如果你能靠能源股赚30%呢?”

美联储、通货膨胀和市场轮动

市场抛售“大赢家”间接反映了投资者对经济复苏的信心,以及对未来12个月什么公司会公布优秀业绩的考量。这让SPDR金融类股ETF(Financial Select Sector SPDR ETF)的价格攀上五年高点。总统拜登预计将签署上周末参议院通过的经济刺激计划,越来越多的企业也将重新开放,种种这些利好因素将极大地帮助消费者。

尽管他认为以罗素2000指数为代表的小盘股作为一个整体,自2020年第四季度以来已经跑得太远太快,不可能看到其短期价值,但Colas确实认为一些小盘股板块继续保持着板块轮动的势头。

“当我们看到‘某某公司’比预期业绩高出50%时,这家公司绝不会是特斯拉或苹果……拿出意外业绩的将是小型能源股或银行股、小型银行股,甚至小型工业股。我们将在航空股和酒店股看到这种趋势,尽管不会马上看到。”Colas说。

大部分最近市场波动引发的担忧都来自美联储对股票市场的失去控制,需要提前加息。随着债券收益率的上升,这将降低一些股票的吸引力,而通胀也会让投资者重新评估所持股票的未来价值。

但是Colas提醒,对于那些专注于想要维持股市敞口的投资者,对抗美联储是毫无意义的。他回忆起对冲基金经理Leon Cooperman 曾给一群年轻的投资者写过的一篇评论,他在几十年前也是这类人群之一:“你不会想生活在一个美联储无法控制市场的世界里,如果你真的相信这一点,你就根本不能投资风险资产,”Colas说。

与此同时,通胀(至少在短期内)意味着,对于许多未经历过这种长期动态变化的公司来说,它们拥有了定价权。他表示:“短期和中期通胀对股市有利。”与通胀压力不同。通胀压力可能导致投资者怀疑所持股票的长期价值,而巴菲特本人曾经历过1970年代的市场毁灭性通胀,他将通胀压力称为“投资者痛苦指数”。

但Colas也警告称,投资者不应假定未来不会出现更大规模的抛售。

“如果有人记得2000年发生了什么的话,当时的股票抛售并不那么激烈,人们接连数月坚持自己的头寸,维持自己买入的股票。”

亿万富翁投资者的心理

建议:“让市场向你证明,抛售已经结束。”

鉴于特斯拉上周跌破600美元,不要认为投资者会立即逢低买入。“你会想看到特斯拉稳定下来(再做决定)。抛售没有触底。 。。。你要知道,你买的仍然是一家估值非常高的公司,特斯拉不会神奇地回到800美元。”

Colas说,当他在Steve Cohen的SAC资本工作的时候,那儿有一句行话:“不要在股票新高时抛售,也不要在股票新低时买入。你需要等待。”

虽然普通投资者沉迷于市场最大参与者——史蒂夫科恩、巴菲特和巴伦等亿万富翁——的举动是错误的,但他们确实为动荡的市场提供了一些直观的课程。

第一:他们会做出冷静的决定,他们总是向前看,而不是向后看。

“对于投资者来说,最困难的一个教训是,市场并不关心你买入的价格,不管你怎么想,价格每天都在重置。Colas说:”这对人们来说是难以接受的一课。

让投资者在2020年赢得盆满钵满的交易,现在不一定是能够赚钱的交易。

“规则变了,周期也正在转变。”

巴伦是见证马斯克创造巨大价值的特斯拉股东之一,但他是进程驱动型的。巴伦一直在考虑行业的长期转变,他相信运输业正在发生的转变——他投资的不只是特斯拉——但作为投资者,他也必须管理头寸规模。他不能对客户说,你的净资产的30%是特斯拉。这不是好的资金管理。每个投资者都应该牢记这一点。

Colas说,巴菲特一直很擅长在资本有限的前提下进行投资,“资金必须总是最大化地发挥作用。”如果他减仓苹果——尽管他看好苹果,即使估值和特斯拉不在同一个层次,只要它通过疫情的大流行从中获利——那么投资者在未来12个月里,在这支股票身上就可能有更好的盈利机会。

Colas表示:“如果你想从亿万富翁那里吸取教训,就试着像他们一样思考仓位规模、股票选择的多元化以及资本的效益最大化问题。”“这些都是综合性的课程。”

如果资金继续从大型成长股和科技股中撤出,那么要记住,下一个大的轮动可能是周期股。“股票就是这样轮动的,”他说。

与电动汽车相比,传统能源汽车有更大的发展空间,但未来有一天,股市可能会再次从埃克森美孚转向特斯拉。

(文章来源:美港电讯)

(责任编辑:DF537)

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